【中國安防展覽網(wǎng) 企業(yè)關注】存儲器價格從2016年第二季翻轉(zhuǎn)之后，就一路扶搖直上，維持不錯的態(tài)勢，DRAM廠商獲利也跟著看漲。很多人都想問，接下來存儲器族群真能持續(xù)強勁走勢嗎？
存儲器價格創(chuàng)新高，相關廠商獲利跟著看俏
今年第二季標準型存儲器跟服務器存儲器合約價再度上漲逾一成，三星、SKHynix、美光等三大廠商近一期的營收都創(chuàng)下新高，而總體季增長幅度在16.9%，與合約價格的趨勢相近。
以存儲器三星而言，第二季半導體部門純計存儲器營收約13萬億韓元(約110億美元)，較去年同期成長了65%，也是所有事業(yè)體當中成長為強勁的，可說是存儲器帶動了三星整體營收。
若單就DRAM來看，從集邦咨詢半導體研究中心(DRAMeXchange)數(shù)據(jù)觀察，三星單計DRAM營收約76億美元，季增20.7%，SK海力士DRAM營收金額則在45億美元，季成長幅度約11.2%，若以營收占比來換算的話，DRAM三星、SK海力士兩大韓廠就囊括了73.5%的市占。美光第二季營收36億美元，季增20.2%，市占21.6%，三大廠加起來市占就高達95.1%，基本上觀察三大廠商就能看出整體DRAM產(chǎn)業(yè)的態(tài)勢。
從這幾家營業(yè)獲利率來看，三星第二季從47%上升至59%、SK海力士由47%上升至54%、美光從32.5%變成44.3%，營益都有所成長，綜合幾家調(diào)研機構數(shù)據(jù)來看，2017年的DRAM位元價格(priceperbit)估計將比上年的高40%，為該機構有數(shù)據(jù)以來大的年度成長。價格持續(xù)上漲、制程微縮對于三大存儲器廠獲利表現(xiàn)實有一定的助益。
三大廠商技術之爭與產(chǎn)能分析
從調(diào)研新預測，預估2018年DRAM產(chǎn)業(yè)的供給年成長率為19.6%，維持在近年來的低點，然而從需求端來看，智能手機存儲器容量持續(xù)升級，以及服務器/資料中心的強勁需求，預估2018年整體DRAM需求端年成長預計將達20.6%，吃緊態(tài)勢將延續(xù)。接下來這幾大存儲器廠商能否賺得缽滿盆滿，除了視存儲器供需外，各家先進制程轉(zhuǎn)進進度、良率以及產(chǎn)能利用率也是重點。從筆者搜集到的資訊來看：
三星仍是技術力強的公司，目前主力制程為18納米其良率早已超過85%，預計今年在三星內(nèi)部占比將接近五成，明年往七成的比重邁進。從三星以往一個制程進入成熟階段后，會在一年內(nèi)將其比重拉到八成的往例來看，三星在18納米制程刻意放慢腳步，除了競爭對手跟三星相比依舊有段差距外，藉此減緩資本支出，也是維持獲利的一種手段。
三星每月平均投片量約390K，目前產(chǎn)能增加的空間已相當有限，僅有Line17以及部分Line15空間可以增加產(chǎn)能，多多出約50K~70K的空間供DRAM生產(chǎn)之用。在新廠計劃方面，三星屬意于平澤興建第二座12寸廠，此工廠將會以DRAM為主力產(chǎn)品，不過廠房興建及量產(chǎn)時程仍在研擬階段。
SK海力士目前的制程以21納米制程為主，預計今年年底占比約七成，其余都是25納米制程，今年受限于工廠空間不足的關系，21納米制程已無再提升比重的計劃，今年年底SK海力士將首度邁進20納米制程以下的領域，18納米制程將進入量產(chǎn)階段，也預計2018年將會用18納米制程擴大產(chǎn)出量與占比。
然而像M10廠由于工廠較舊，轉(zhuǎn)進18納米制程將產(chǎn)生較大的晶圓損失(WaferLost)，也因此部分產(chǎn)能已經(jīng)轉(zhuǎn)去代工領域會比較符合經(jīng)濟效益，整體而言，多M14廠還有20KDRAM產(chǎn)能可供利用，SK海力士也決議在無錫興建第二座12寸廠，但預計快開出產(chǎn)能時間將落在2019年。
而美光集團，今年致力于17納米制程的轉(zhuǎn)進，但從晶圓的產(chǎn)出顆粒來看，其17納米制程僅等同于三星20納米制程，故技術力來看算是目前三大DRAM廠較為落后的公司。
根據(jù)目前的規(guī)劃，中國臺灣美光存儲器(原瑞晶)至今年年底將有90%投片都是17納米制程，而中國臺灣美光晶圓科技(原華亞科)在明年也會有50%的投片都是17納米制程。在產(chǎn)能上基本上也都已滿載，還有剩余空間可以利用的只有中國臺灣美光存儲器(原瑞晶)的A2廠區(qū)，此場區(qū)雖然因為17納米制程的轉(zhuǎn)進，已經(jīng)有部分機臺進駐，但評估仍有60%~70%的空間可供利用，可提升產(chǎn)能預估約在30K~40K，而美光看來還未有興建新工廠的計劃。
明年大廠的擴廠投資看來相對保守，產(chǎn)能擴張甚至技術轉(zhuǎn)進都將趨緩。DRAM產(chǎn)業(yè)可能將持續(xù)維持強勁走勢。
存儲器族群持續(xù)走向多頭？
由于存儲器業(yè)者產(chǎn)能開出有限，加上新發(fā)表的iPhone8/X、Android陣營新機，以及強勁的服務器需求帶動下，存儲器市況依舊維持吃緊。今年下半年產(chǎn)業(yè)展望樂觀，存儲器報價持續(xù)看漲，有助于提升公司獲利率，此利多亦帶動存儲器相關類股股價表現(xiàn)普遍維持強勢格局。
在獲利持續(xù)攀升的預期下，三大存儲器廠三星、SK海力士、美光帶頭領漲，近一個月股價都有10%~15%不等的漲幅，并可望維持強勢。中國臺灣DRAM類股方面，則以南亞科表現(xiàn)為突出，業(yè)內(nèi)20納米制程進展順利，營收逐步走高、毛利向上，業(yè)外出售美光持股，認列大量投資收益，業(yè)內(nèi)外表現(xiàn)皆亮眼下，全年有機會賺超過一個股本，股價上周強勢表態(tài)，上漲近兩成，多頭格局未變。
旺宏、華邦電則在NORFlash仍供不應求、報價持續(xù)上揚的預期下，依然為市場關注焦點。存儲器模組廠如威剛、創(chuàng)見、宇瞻等，雖將持續(xù)受惠存儲器報價上漲，但因漲幅較上半年明顯收斂，獲利率將縮減，股價走勢相對原廠亦較為疲弱。
至于NAND控制IC大廠群聯(lián)面臨貨源不足的窘境，8月營收走跌，加上投資人對2018年NAND市況有所疑慮(3DNAND開出擴大供給，導致NAND報價反轉(zhuǎn)向下)，短期有獲利了結(jié)的賣壓。綜觀之，目前仍以DRAM原廠后勢較為看好，相關個股可持續(xù)追蹤。
原標題 DRAM市場吃緊存儲器各廠表現(xiàn)亮眼 整體后勢仍可期待
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