【中國安防展覽網(wǎng) 品牌專欄】此次增發(fā)預計在專網(wǎng)寬帶無線自組網(wǎng)技術研發(fā)項目上投入11.2億元,其中使用募投資金5.2億元,加強寬帶專網(wǎng)系統(tǒng)中對DMO(終端直通)與自組網(wǎng)功能等關鍵功能的支持,同時解決寬帶專網(wǎng)下網(wǎng)絡覆蓋不足等問題。
一、增發(fā)再次加碼寬帶專網(wǎng)
目前專網(wǎng)仍處于窄帶通信時代,未來窄帶向寬帶演進是行業(yè)大趨勢。海能達非常重視下一代寬帶產品研發(fā),不斷強化在寬帶領域技術優(yōu)勢。今年八月已完成一輪增發(fā),募資21億元,投向LTE專網(wǎng)、智慧城市、軍工通信等項目。此次增發(fā)預計在專網(wǎng)寬帶無線自組網(wǎng)技術研發(fā)項目上投入11.2億元,其中使用募投資金5.2億元,加強寬帶專網(wǎng)系統(tǒng)中對DMO(終端直通)與自組網(wǎng)功能等關鍵功能的支持,同時解決寬帶專網(wǎng)下網(wǎng)絡覆蓋不足等問題。
二、大股東及員工認購增發(fā)股份彰顯信心
本次增發(fā)鎖定發(fā)行價11.31元/股,大股東及第三次員工持股計劃全額認購增發(fā)股份。目前公司大股東及一致行動人合計持有公司53.02%股份,上市以來未曾大規(guī)模減持公司股份。另外公司已分別在2015、2016年完成兩次員工持股計劃,目前一期、二期員工持股計劃分別持有公司2.69%、1.47%股份。此次員工持股計劃加大了認購力度,面向8名高管及其他不超過2992名員工開放認購5億元額度。大股東及員工繼續(xù)增持公司股份彰顯對公司長期發(fā)展信心,鎖定發(fā)行價封死股價下限。目前公司股價已運作在歷史高位區(qū)間,增發(fā)對股價創(chuàng)新高形成強力支撐。
三、收購賽普樂尚存不確定性
賽普樂是英國專網(wǎng)公司,世界排名靠前,TETRA產品技術實力強。2016財務年度營收約13.8億元人民幣,凈利潤虧損8000萬元人民幣;2015財務年度營收9.5億元,凈利潤約1.1億元人民幣,目前股價市值約6.8億人民幣。此次收購賽普樂尚存在不確定性,如公司終完成對賽普樂收購將復制收購德國HMF、Fed成功案例,進一步完善TETRA產品線實力,大幅提升營收規(guī)模,打響市場品牌度。
四、主營業(yè)務開始大幅釋放業(yè)績
公司是專網(wǎng)領域公司,國內排名,*二。公司三大產品線PDT、TETRA、DMR在國內外市場全面發(fā)力。目前公司整體收入規(guī)模跨越拐點,主營業(yè)務快速釋放利潤。2016年業(yè)績預告區(qū)間為4-5億元,同比增長58%-97%。我們預計公司16-18年凈利潤分別為4.50/6.86/10.10億元,對應的PE分別為53/35/24x,維持“買入”評級。
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