【中國安防展覽網(wǎng) 新聞】美國東部時間7月1日早，遠(yuǎn)程醫(yī)療公司Teladoc正式在紐約股票交易所掛牌交易，成為IPO的在線問診公司。開盤價29.90美元，較發(fā)行價上漲57.37%。截至收盤，Teladoc報(bào)收28.50美元，較發(fā)行價漲幅達(dá)50%，較開盤價跌幅達(dá)4.68%，已發(fā)行普通股總計(jì)0.385億美元。
盡管遠(yuǎn)程醫(yī)療和視頻咨詢的效果備受質(zhì)疑，但百事公司和美國銀行等大公司，以及一些主要的醫(yī)療服務(wù)提供商，已開始使用Teladoc去削減不斷增長的醫(yī)療成本。
在《Teladoc或?qū)⒊蔀镮PO的在線問診公司，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司有機(jī)會嗎？》一文中，曾對這家公司做了簡要介紹：
Teladoc成立于2002，與幾家提供類似服務(wù)的競爭對手（DoctorOnDemand、MDLive等）相比成立時間要早很多，并且也是總?cè)谫Y額大的一個。Teladoc當(dāng)下的主要業(yè)務(wù)是為患者提供在線24小時的醫(yī)療咨詢服務(wù)，包括電話和視頻等，也就是我們常說的在線問診。
Teladoc平臺，用戶是不能自由選擇醫(yī)生的，由Teladoc為用戶指派醫(yī)生。2013年9月，Teladoc收購遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)平臺ConsultADoctor公司，用于幫助擴(kuò)大其細(xì)分市場的服務(wù)。在線問診遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)這個新興的市場，teladoc的IPO申請算是這一領(lǐng)域的試探。
一、Teladoc靠什么*？
Teladoc已經(jīng)運(yùn)營10多年了，目前尚未盈利，而招股書卻只提供了近兩年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。究其原因，可能是在近兩年內(nèi)公司營收才出現(xiàn)了顯著增長。2014年，Teladoc營收為4400萬美元，同比增長119%。Rockhealth預(yù)計(jì)，Teladoc2015年?duì)I收將達(dá)到6900萬美元至7900萬美元。
在線問診公司公開募股 棋局有多大？
推動Teladoc近兩年?duì)I收同比大幅增長的原因主要有兩點(diǎn)：即會員量的增長和每位會員的年平均營收（ARPM）的增長。整體而言，營收增長的74%源自ARPM增長，剩余26%源自會員數(shù)量的增長。在過去兩年中，Teladoc83%~85%的營收源自會員問診費(fèi)用和每位會員每月的固定費(fèi)用（permemberpermonth，PMPM），剩余部分營收來自每次的訪問費(fèi)用。Teladoc提供兩種基本的價格體系：一種是較高的PMPM，無問診次數(shù)限制；另一種是較低的PMPM，每次問診費(fèi)用較高。從S-1招股書中，我們無法得知這兩種價格體系的各自營收。
10年前，邁克爾·戈頓（MichaelGorton）宣布推出“TelaDoc醫(yī)療服務(wù)”（TelaDocMedicalServices）。患者可以撥打電話“1-800”，醫(yī)生會在一個小時內(nèi)回?fù)埽看螁栐\費(fèi)35美元。但是很快，美國醫(yī)療協(xié)會（AMA）就向TelaDoc開火，他們要求“在接受遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)之前，患者必須與醫(yī)生進(jìn)行過面對面的問診，從而進(jìn)行一次全面的體檢。”
在現(xiàn)任CEO詹森·格里維克（JasonGorevic）的領(lǐng)導(dǎo)下，Teladoc在10年的時間內(nèi)，用戶數(shù)量從2萬發(fā)展到1000多萬，并終確定以企業(yè)用戶為主的業(yè)務(wù)模式。
Teladoc的客戶通過購買服務(wù)降低醫(yī)療花費(fèi)，Teladoc有超過1100個委員會認(rèn)證的醫(yī)師和行為保健專家，每日處理大量的醫(yī)學(xué)案例，如急性上呼吸道感染、泌尿道感染、焦慮和戒煙問題等。2014年，有近30萬會員在一小時之內(nèi)得到了Teladoc提供的遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，同比增長135%。
二、Teladoc面臨哪些挑戰(zhàn)？ 雖然Teladoc問診量增長迅速，但服務(wù)的整體利用率卻較低。在理想條件下（假設(shè)每位會員每年只用一次），2014年的利用率僅為3.7%，略高于2013年的2.1%，凸顯了Teladoc所面臨的普及率問題。
注冊營收業(yè)務(wù)為Teladoc奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，強(qiáng)化了Teladoc吸引私人投資者和公開市場投資者的能力。但對于Teladoc用戶而言，這部分費(fèi)用推動用戶每次問診的成本達(dá)到了145.66美元（2014年），再加上較低的利用率，使得該問題顯得更加突出。相比之下，競爭對手DoctoronDemand同樣進(jìn)入了企業(yè)市場，但由于沒有注冊費(fèi)，每次問診費(fèi)用僅為40美元。
到目前為止，營收流失對于Teladoc而言還不是個問題，因?yàn)楣久磕甑膬衄F(xiàn)金儲存率為104%。但是，Teladoc的注冊費(fèi)用同比已經(jīng)增長了71%，這意味著有些企業(yè)客戶將流失。而在注冊費(fèi)模式下，較低的用戶流失率至關(guān)重要，因此要盡量延長合約期限。Teladoc表示，其合約期限一般為一年，意味著Teladoc每年都可能遭遇營收風(fēng)險(xiǎn)。除了合約限制，Teladoc還建立了一個的企業(yè)平臺，能在一定程度上提升用戶黏度，降低流失率。
由于DoctoronDemand也進(jìn)入該市場，一個問題隨之產(chǎn)生：Teladoc能否繼續(xù)像2014年那樣，通過提高注冊費(fèi)來實(shí)現(xiàn)營收的大幅增長？去年，Teladoc65%的營收同比漲幅得益于PMPM的增長。如果Teladoc保持2013年的注冊費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，則用戶每次的問診費(fèi)用將跌破100美元（因?yàn)槔寐实脑鲩L），這可能確保Teladoc更好地與DoctoronDemand展開競爭。
三、Teladoc的野心
根據(jù)美國疾病預(yù)防控制中心的數(shù)據(jù)顯示，美國每年約有12.5億個門診病人尋醫(yī)，包括訪問基礎(chǔ)保健機(jī)構(gòu)、醫(yī)院急診室和門診診所等，Teladoc預(yù)計(jì)，其中約有33%的訪問可以采用遠(yuǎn)程醫(yī)療。同時，咨詢服務(wù)公司TowersWatson數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前僅22%的大企業(yè)雇主（員工數(shù)量超過1000人）為員工提供遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，到今年年底該比例將提高到37%。這意味在這個快速發(fā)展的市場，包括Teladoc在內(nèi)的遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)公司擁有極大的發(fā)展空間。
在服務(wù)范圍方面，Teladoc計(jì)劃從單純的緊急護(hù)理服務(wù)拓展到初級和專業(yè)護(hù)理服務(wù)。此外，Teladoc還計(jì)劃提供慢性病管理和皮膚病護(hù)理等服務(wù)。
在不到兩年的時間內(nèi)，Teladoc投入了近7000萬美元來收購其他遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)公司，這些并購?fù)癸@了Teladoc的戰(zhàn)略增長優(yōu)先級。在過去的一年中，有兩筆并購交易是為了推動中小型企業(yè)客戶增長，還有一筆交易是為了拓展服務(wù)范圍，進(jìn)入行為健康領(lǐng)域。Teladoc還透露公司已收購StatDoctors，基于StatDoctors的業(yè)務(wù)核心判斷，Teladoc還有意進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)提供商渠道。
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