2014年內需目標不變，維持18GW，但實際裝機可能由16.1GW上升到18～20GW(*電價若下調將引發(fā)搶裝)。主要邏輯在于：1.運營商的盈利能力回升，投資熱情增加，預計2014年的新增裝機規(guī)劃將大幅提高;2.2013年招標量大幅回升，2014年新增項目開工量充足;3.海上風電或啟動，貢獻額外增量。
新能源“十二五”規(guī)劃對我國風電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出了具體目標—到2015年風電并網(wǎng)裝機將達到1億千瓦以上。而根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，全國風電新增并網(wǎng)容量632萬千瓦，累計并網(wǎng)容量8277萬千瓦，離目標缺口并不大。“十三五”能源規(guī)劃工作會議期間，國家能源局局長吳新雄明確表示，到2020年，風電裝機應該達到2億千瓦以上，對應五年裝機容量復合增速15%左右。
風電產(chǎn)業(yè)鏈彈性，海上風電+風塔環(huán)節(jié)
風電產(chǎn)業(yè)鏈包括風機零部件制造、風機制造及風電場的運營三大環(huán)節(jié)。風電設備制造是zui主要的環(huán)節(jié)，上游為設備制造提供原材料，下游利用設備發(fā)電并將電輸送給用戶。
上游包括：鋼材鑄件、葉片、有色金屬、復合材料、電子元器件等、齒輪箱、風電軸承。
中游：風機、風塔制造。
下游：以大型國有發(fā)電企業(yè)集團和能源投資商為主。
全產(chǎn)業(yè)鏈受益，風塔環(huán)節(jié)彈性更大。海上風電壁壘更高，市場集中度更高，具備高功率機型生產(chǎn)能力的整機受益。由于運輸半徑的限制，陸上風塔*極度分散，而海上風塔市場相對集中，預計企業(yè)將占據(jù)主要*，提供很大的業(yè)績彈性。
依據(jù)能源局公開信息，2014-2015年海上風電分別開工1.87GW和3.75GW，合計5.6GW;按14元/w投資成本計算，對應784億元市場規(guī)模。風機和風塔分別按50%和20%的投資比例計算，對應392億元和157億元市場規(guī)模。海上風電對于風電的意義，不亞于分布式對于光伏的意義，因此2014年海上風電的啟動進度和后續(xù)放量增長預期對風電行業(yè)極為關鍵。
*電價近期不會下調，期待可再生能源配額制
6月5日國家發(fā)改委出臺《關于海上風電上網(wǎng)電價政策的通知》，明確了海上風電價格政策。2017年以前投運的潮間帶風電項目含稅上網(wǎng)電價為每千瓦時0.75元，近海風電項目含稅上網(wǎng)電價為每千瓦時0.85元。
*提出能源革命后各替代能源扶持政策正在加速落地，我們預計《促進風電行業(yè)健康發(fā)展指導意見》和可再生能源配額制可能會在2014年推出。國泰君安電氣設備團隊預判《指導意見》在并網(wǎng)消納、促進風電產(chǎn)業(yè)整合、促進海上風電/海外出口做出適當?shù)恼咭龑?，促進行業(yè)回暖。配額制將以行政手段要求發(fā)電企業(yè)/地方政府承擔可再生能源的消納義務(存量市場以風電為主)，由于風電的限電比光伏更嚴重，因此配額制對風電的意義更大。