多功能感性負(fù)載直流電阻測試儀預(yù)計(jì)2013 年需求回暖，綜合利用小時保持穩(wěn)定。我們預(yù)計(jì)2013 年全社會用電量增速仍將保持低位水平，預(yù)計(jì)同比分別增長6.4%，其中東部地區(qū)增速相對較低。預(yù)計(jì)2013 年新增裝機(jī)容量基本保持今年水平，其中大水電站投產(chǎn)、核電集中投產(chǎn)彌補(bǔ)了火電新增裝機(jī)下滑的缺口，預(yù)計(jì)累計(jì)裝機(jī)容量增速為7.0%左右。預(yù)計(jì)2013 年綜合利用小時保持今年水平，如果水電來水正常（利用小時同比下降約6.4%），預(yù)計(jì)火電利用小時回升幅度在1.8%左右。
預(yù)計(jì)2013 年煤炭供需形勢利于電企。我們認(rèn)為全國煤價主要由港口煤價決定，港口煤價基本上由港口煤供需狀況反映。分析2013 年港口煤供需狀況，我們認(rèn)為港口煤供需狀況仍將過剩，主要原因在于沿海省份電源結(jié)構(gòu)的重大變化造成原煤需求量增速快速下降和煤運(yùn)鐵路集中投產(chǎn)造成原煤供給增速的增加，從而形成煤炭供給增速與需求增速的“剪刀差”。我們測算2013 年沿海用煤需求增加約 2500 萬噸，而西煤東運(yùn)能力增加1.4 億噸，其中港口調(diào)出能力增加約7000 萬噸，港口煤供給過剩將是顯而易見的。
火電企業(yè)盈利復(fù)蘇進(jìn)程，區(qū)域有別。隨著煤炭供需形勢逆轉(zhuǎn)，我們認(rèn)為火電行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期，但由于區(qū)域資源稟賦和經(jīng)營環(huán)境差異，區(qū)域火電復(fù)蘇的時間和幅度存在一定的差異。通過分析各區(qū)域未來煤炭新增產(chǎn)能狀況、煤運(yùn)通道建設(shè)進(jìn)展、區(qū)域未來煤炭需求狀況等因素，我們認(rèn)為沿海地區(qū)、煤炭供給充足區(qū)、以及受“三西“煤價和港口煤價直接影響的部分煤炭寡頭壟斷區(qū)的區(qū)域火電企業(yè)具備可持續(xù)的盈利改善能力。
多功能感性負(fù)載直流電阻測試儀 行業(yè)回暖，區(qū)域優(yōu)勢火電將釋放規(guī)模增長潛力。行業(yè)回暖有望使弱盈利區(qū)域火電重新燃起火電投資動力和提高火電投資能力，釋放內(nèi)生性和外延式規(guī)模增長潛力。分析區(qū)域未來電力需求增長與電量供給的匹配關(guān)系，在指標(biāo)上用區(qū)域用電量增速和火電利用小時表示。我們分析認(rèn)為，電力供給平衡區(qū)的甘肅、陜西、內(nèi)蒙古、貴州等省區(qū)，具備資源稟賦優(yōu)勢，在重工業(yè)化進(jìn)程中，其火電規(guī)模仍有一定的成長空間；另外，山西、河南、新疆、安徽、河北等省份因電力供給緊缺的趨勢使火電規(guī)模具備較好的成長潛力。
會員1.png)