節(jié)能減排約束，建筑節(jié)能勢在必行。根據(jù)我們的計算，2005-2013年單位GDP能耗下降的實際年均速度為3.7%,為實現(xiàn)減排目標，2014-2020年能耗下降的年均速度需維持在3.9%,節(jié)能減排任務大。建筑能耗占社會總能耗的比重約26%,建筑節(jié)能是節(jié)能減排十二五規(guī)劃中的重點工程之一。*關于落實節(jié)能減排規(guī)劃的行動方案中，十二五期間，建筑節(jié)能目標是1.16億噸標準煤、相當于社會總節(jié)能目標的17.3%,較十一五實際節(jié)能總值增長70%。
預計2014-2020年建筑節(jié)能市場規(guī)模CAGR達32%。行業(yè)成長驅(qū)動因素包括：1）綠色建筑比率上升。2012年綠色建筑占新建建筑的比重僅2%,預期2020年提升到50%。2014年起政府投資的建筑及大型公共建筑的新建全面執(zhí)行綠色建筑標準；2）大型公共建筑節(jié)能改造。十二五期內(nèi)公共建筑改造目標是1.2億平方米，按200元/平方米的改造成本計算，節(jié)能新增市場規(guī)模240億元，并將主要在2014/15年完成。
合同能源管理將主導建筑節(jié)能改造市場。美國建筑節(jié)能大部分采用EMC,而當前國內(nèi)建筑節(jié)能中EMC投資占比不足20%,亦低于工業(yè)領域的40%-50%,我們推測未來建筑節(jié)能中EMC的比重將顯著提升、主導節(jié)能改造市場。當前在公共建筑節(jié)能改造試點的4個重點城市（上海、深圳、重慶及天津）中，EMC（分享型）模式正廣泛被推薦采用。
